Yrityksen arvonmääritys – perusteltu näkemys yrityksesi arvosta
Arvonmääritystä tarvitaan, kun omistukseen tai yrityksen tulevaisuuteen liittyy merkittävä päätös. Tavoitteemme on tuottaa ymmärrettävä ja perusteltu näkemys yrityksen arvosta – ei vain yhtä laskentakaavan antamaa lukua.
Kun edessä on merkittävä omistukseen liittyvä päätös
Tyypillisiä tilanteita ovat yrityksen myynti tai osto, sukupolvenvaihdos, osakevaihto, osakkaiden väliset järjestelyt, rahoitusneuvottelut ja strateginen suunnittelu.
- Ennen yrityksen myyntiä
- Yritystä ostettaessa
- Osakevaihdon tai muun yritysjärjestelyn yhteydessä
- Sukupolvenvaihdoksessa
- Osakkaan tullessa mukaan tai poistuessa
- Omistusosuuden lunastuksessa
- Rahoitus- tai sijoittajaneuvotteluissa
- Strategian ja omistaja-arvon kehittämisen tukena
Mihin yrityksen arvo perustuu?
Yrityksen arvo ei ole sama asia kuin taseen oma pääoma. Kannattavassa yrityksessä arvo perustuu usein ennen kaikkea kykyyn tuottaa tulevaisuudessa kassavirtaa omistajalle. Samalla huomioidaan varat, velat, riskit, markkina-asema ja tulevaisuuden näkymät.
Tuotto- ja kassavirtaperusteinen
Yrityksen tulevaa tuloksentekokykyä tai kassavirtaa arvioidaan ja tulevat tuotot muunnetaan nykyarvoon.
Sopii erityisesti tilanteisiin, joissa tulevaa toimintaa voidaan ennustaa kohtuullisesti.
Kerroinperusteinen
Tulosta, käyttökatetta tai muuta mittaria verrataan markkinoilla käytettyihin arvostuskertoimiin tai vertailukelpoisiin yrityskauppoihin.
Kertoimien käyttö vaatii harkintaa: sama kerroin ei sovi kaikille toimialoille tai kaikenkokoisille yrityksille.
Substanssiarvo
Tarkastellaan yrityksen varojen ja velkojen käypiä arvoja.
Tärkeä erityisesti paljon omaisuutta omistavissa yrityksissä. Kannattavassa palvelu- tai asiantuntijayrityksessä pelkkä substanssiarvo voi aliarvioida liiketoiminnan arvon.
Usein paras kuva syntyy useamman menetelmän yhdistelmästä. Katso käytännön laskuesimerkki artikkelista miten yrityksen arvo lasketaan.
Miten JTT:n arvonmääritys etenee?
- 1
Tavoitteen määrittely
Selvitetään, mihin arvonmääritystä tarvitaan. Yrityskauppaa, verotusta, osakasjärjestelyä ja sisäistä strategiatyötä varten tehtävät arvonmääritykset voivat vaatia erilaisen lähestymistavan.
- 2
Taloudellisen aineiston analysointi
Tarkastelemme tyypillisesti usean vuoden tilinpäätöksiä ja tarvittaessa ajantasaisia kuukausiraportteja sekä ennusteita. Lukuja oikaistaan tarvittaessa, jotta ne kuvaavat yrityksen normaalia tuloksentekokykyä.
- 3
Liiketoiminnan ja riskien ymmärtäminen
Pelkkä Excel ei kerro yrityksen arvoa. Arvioimme mm. markkinan kehitystä, asiakas- ja toimittajariippuvuuksia, kilpailuetua, avainhenkilöriskiä, investointitarpeita, kasvunäkymiä ja riippuvuutta nykyisestä yrittäjästä.
- 4
Menetelmien soveltaminen
Valitsemme tilanteeseen sopivat menetelmät ja muodostamme perustellun arvion tai arvovälin.
- 5
Tulosten läpikäynti
Arvonmääritys ei ole musta laatikko. Käymme läpi, mistä arvo muodostuu, mitkä oletukset vaikuttavat siihen eniten ja miten arvo voisi muuttua eri tilanteissa.
Kirjallinen arvonmääritysraportti
Asiakkaalle toimitetaan aina kirjallinen arvonmääritysraportti, joka sisältää:
Menetelmät ja oletukset
Raportissa käytetyt menetelmät ja keskeiset oletukset.
Perustelut
Arvon tai arvovälin perustelut.
Herkkyysanalyysi
Herkkyysanalyysi keskeisille oletuksille.
Läpikäynti
Asiantuntijan läpikäynti tuloksista.
Analyysi, yrityskauppaosaaminen ja tilintarkastajan näkemys
Kokemusta pankkimaailmasta
Yritysjärjestelypalvelusta vastaavalla Antti Pekkarisella on taustaa investointi- ja yrityspankkitoiminnasta sekä yritysjärjestelyistä ja rahoituksesta.
Tilintarkastajat samassa talossa
Yritysjärjestelytiimissä yhdistyvät taloudellinen analyysi, yrityskauppaosaaminen ja tilintarkastajien näkemys yritysten taloudellisesta raportoinnista.
Erikseen tai osana kokonaisuutta
Arvonmääritys voidaan tehdä erillisenä toimeksiantona tai osana laajempaa yrityskauppa- tai omistusjärjestelyä.
Antti Pekkarinen
KTM · Toimitusjohtaja · Osakas
Kerro lyhyesti yrityksestä ja siitä, mihin arvonmääritystä tarvitaan. Sen perusteella pystymme arvioimaan tarvittavan työn laajuuden, aikataulun ja hinnan.
Sovi maksuton alkukartoitus
Käydään yhdessä läpi, mihin arvonmääritystä tarvitaan ja millainen toimeksianto sopii tilanteeseesi.
Mietitkö, milloin on oikea hetki olla yhteydessä?
Mieluummin liian aikaisin kuin liian myöhään. 30 minuutin maksuttomalla kartoituksella pääset alkuun.